7月24日下午，由证券时报社·全国创投协会联盟主办、深圳市卫光生命科学控股集团有限公司承办、深圳上市公司协会支持的“第十三届创业投资大会暨全国创投协会联盟走进光明科学城系列活动——并购主题座谈会暨全国创投协会联盟工作会”顺利召开。
据统计，2024年9月至2025年6月，A股重大资产重组共计196起，同比增幅达172%。证券时报社党委委员、副总编辑江日辉在座谈会上表示，在当前全球经济格局深刻变革的背景下，并购重组正日益成为推动产业升级、优化资源配置的重要力量，对我国经济高质量发展具有深远意义。
迈向并购重组新时期
江日辉表示，近年来，随着资本市场改革的持续深化，一系列政策利好为并购重组市场注入了强大的活力。从新“国九条”的出台，到“并购六条”等具体举措的落地实施，政策层面展现出对并购重组的大力支持，不断拓宽并购重组的边界、简化流程、提升效率，为企业通过并购实现跨越式发展营造了良好的制度环境。
2024年9月24日，中国证券监督管理委员会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），提出助力新质生产力发展、加大产业整合支持力度、提高支付灵活性和审核效率等六方面的举措。为落实“并购六条”，证监会和证券交易所修订《上市公司重大资产重组管理办法》等规则，同步公开征求意见。
广东省深圳市光明区委常委、副区长王芳成认为，不管是并购方把自身的第一曲线或第二曲线做得更好，还是被并购方融入到产业链或行业的龙头之中，都是更好实现企业价值的途径。
据广发证券投行委委员、兼并收购部总经理杨常建统计，2024年全年共179家上市公司首次公告重大资产重组计划，较2023年增长48%，其中有119家上市公司都是在“并购六条”发布后披露筹划重大资产重组计划。其中，科技行业表现尤为亮眼，半导体、军工、生物医药和传媒行业平均并购金额较十年均值大幅提升。
招商局创科集团总经理助理沈奇也分享了其在并购领域的从业经历和招商局集团并购案例：“2006年我刚开始工作的时候就在香港做并购，那个时候并购组是整个投行组里面最不起眼的部门，交易时间长、创收比例低。而现在，‘并购六条’为并购市场舒展了很大的空间。”
“并购重组之所以备受关注，在于其蕴含着巨大的价值创造潜力：一方面，通过横向并购，企业能够整合优势资源，实现规模经济效益；另一方面，纵向并购可以打通产业链上下游，实现深度整合，加速创新技术的转化和应用；此外，并购还是企业培育第二增长曲线，向新质生产力领域迈进的重要途径。”江日辉表示。
形成“产业并购”新共识
杨常建认为，并购市场正走在从“套利并购”向“产业并购”质变的路上。2024年，以横向或垂直整合为目的的并购交易占比高达57.8%，近三年占比逐年提升。同期，借壳上市、多元化并购仅2单，创十年以来新低。上市公司的并购更多围绕主业、实业需求进行，而非单纯资本运作。
新希望集团草根知本基金合伙人范冠廷表示，新希望集团40年时间，构建了一条“从田间到嘴边”的完整产业链。草根知本站在巨人的肩膀上，通过10年时间，并购整合了食品产业链数十家企业，也有成功上市的案例，草根知本未来继续聚焦于投资并购食品产业链的科技、品牌、供应链等领域。
远致富海副总裁张权勋表示，在并购投资上应该加强前端的行业研究，“预则立,不预则废”，要找到合适且能够互相融合的团队。并购不是为了一时的市值上涨，而是要让企业的可持续能力提升，对企业生态系统进行良性改变。
梧桐树资本相关负责人表示，梧桐树资本此前主要是做母基金，围绕半导体、新材料和先进制造等领域做直接投资，在2023年进入了并购领域。核心逻辑是围绕产业发展的需求去收购相关的价值资产，与团队一起把资产管好，通过践行产业和金融的结合，创造价值。
杨常建表示，并购市场在新时期应形成新共识，从“资本无序扩张”走向资产、资本有序循环，从“市值驱动、资本驱动”向“产业整合、资本协同”的主基调转变。
在并购座谈会结束后，还召开了证券时报·全国创投协会联盟工作会议，并举行“全国创投协会联盟光明科学城基地”授牌仪式。
校对：祝甜婷
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